Podczas sesji w dniu 20 października indeks GDT wzrósł2,50% poprzedniej aukcji kontraktów terminowych. Sprzedano 42 088 t produktów przy 145 licytujących; średnia cena sprzedaży wyniosła 3 582 €/t (FAS). Wzrost indeksu napędzały głównie, produkty mleczne w proszku  BMP +8,4% (4 182 €/t), WMP +4,4% (3 350 €/t) i SMP +3,4% (3 541 €/t). Mozzarella (+1,3%) i laktoza (+0,6%) zanotowały niewielkie wzrosty. Spadki objęły ser cheddar −7,4% (3 247 €/t) oraz bezwodny tłuszcz mleczny (AMF) −3,4% (4 889 €/t). Masło pozostało stabilne (−0,4%, 4 206 €/t).
Cheddar – najgłębsza przecena sesji. Spadek obejmuje kontrakty od grudnia do marca (od −7,3% do −11,6%). Wyłamuje się wyłącznie kontrakt listopadowy (+3,9%).
AMF traci we wszystkich czterech kontraktach (od −1,2% do −4,9%), podczas gdy masło jest płaskie. Premia AMF nad masłem zawęziła się z ok. 838 do 683 €/t.
Proszki: największe wzrosty na najbliższych terminach (WMP i SMP, kontrakt listopadowy: +4,9% i +5,1%), co wskazuje na silniejszy popyt na dostawy w najbliższym okresie.
Wolumen utrzymuje się na wysokim poziomie (plateau ok. 41–44 tys. t od sierpnia; minimum z czerwca to ok. 13 tys. t).

Analiza produktowa

WMP: średnia cena 3 350 €/t (+4,4%). Wzrosty objęły wszystkie cztery sprzedane kontrakty (od +4,2% do +4,9%), najsilniejszy dotyczy kontraktu listopadowego (3 397 €/t). Krzywa ma kształt zbliżony do litery U: minimum przypada na grudzień (3 333 €/t), a kontrakt lutowy (3 396 €/t) wraca do poziomu listopadowego.

SMP: 3 541 €/t (+3,4%); wzrosty od +3,1% do +5,1%, z maksimum na kontrakcie listopadowym (3 605 €/t, +5,1%). Premia SMP nad WMP wynosi 191 €/t, wobec 216 €/t przed sesją – WMP rosło szybciej, więc luka się zawęziła.

BMP: 4 182 €/t (+8,4%) – najsilniejszy wzrost sesji, przy tym największy na kontraktach grudniowym (+10,3%) i styczniowym (+6,4%). Premia BMP nad SMP wzrosła do 641 €/t z 433 €/t. Obrót ograniczył się do trzech kontraktów, dlatego skala ruchu wymaga ostrożnej interpretacji;  potwierdza ona jednak dotychczasową dużą zmienność tego produktu.

AMF: 4 889 €/t (−3,4%). Spadek obejmuje wszystkie kontrakty: listopad 4 911 €/t (−3,2%), grudzień 4 892 €/t (−4,9%), styczeń 4 851 €/t (−3,2%), luty 4 943 €/t (−1,2%). Największa przecena dotyczy grudnia, najłagodniejsza – kontraktu lutowego, co sugeruje, że presja słabnie w odleglejszych terminach.

Masło: 4 206 €/t (−0,4%). Notowania są praktycznie płaskie na całej krzywej (od −1,1% w styczniu do +0,2% w listopadzie), a kontrakt lutowy (4 263 €/t) jest najwyższy.

Relacja AMF – masło: różnica cen zmniejszyła się z ok. 838 do 683 €/t. Skoro masło się nie obniża, a AMF traci we wszystkich terminach, osłabienie wygląda na specyficzne dla AMF (kanał popytu), a nie na ogólną nadpodaż tłuszczu mlecznego.

Mozzarella: 3 457 €/t (+1,3%). Kontrakt listopadowy nie był notowany; grudzień 3 457 €/t (+2,2%), styczeń 3 443 €/t (+0,5%), luty 3 492 €/t (+1,3%). Wzrosty są niewielkie, najsilniejsze na najbliższym kontrakcie i słabnące w głąb krzywej, która jest niemal płaska (3 443–3 492 €/t). Obserwacja potwierdza utrzymanie odwrócenia trendu, jednak w wolnym tempie.

Cheddar: 3 247 €/t (−7,4%). Krzywa kontraktów: listopad 3 773 €/t (+3,9%), grudzień 3 192 €/t (−8,2%), styczeń 3 194 €/t (−7,9%), luty 3 247 €/t (−7,3%), marzec 3 212 €/t (−11,6%). Spadek jest głębszy, ale nie jest już skoncentrowany w najbliższych kontraktach, lecz rozciąga się na całą krzywą od grudnia, z największą skalą w najodleglejszym terminie (marzec). To przemawia przeciwko interpretacji jako jednorazowej korekty;

Laktoza: Notowano wyłącznie kontrakt grudniowy: 1 483 €/t (+0,6%). Na wykresie szeregu średnich cen cena pozostaje o ok. 10% poniżej szczytu z początku września (ok. 1 650 €/t), ale wciąż ok. 40% powyżej początku szeregu (ok. 1 040 €/t).

Pobierz notowania GDT z 20 października 2026r.